Brownstone » Brownstone Institute-artikler » De makroøkonomiske konsekvenser af nedlukninger og eftervirkningerne

De makroøkonomiske konsekvenser af nedlukninger og eftervirkningerne

DEL | UDSKRIV | EMAIL

I løbet af de seneste tre år har Washington begået tre katastrofale fejl.

Disse omfatter:

  • De drakoniske one-size-fits-all Lockdowns som reaktion på Covid;
  • De vanvittige $11 billioner bacchanalia af monetære og skattemæssige stimulusbetalinger designet til at modvirke nedlukninger på udbudssiden forårsaget af viruspatruljen;
  • Den tankeløse sanktionskrig mod Rusland, som har fået globale råvaremarkeder til at bryde ud mod himlen.

De resulterende økonomiske og finansielle dislokationer, både globale og indenlandske, er uden fortilfælde og kunne ikke være kommet i en værste sammenhæng. Langvarige finanspolitiske og monetære overskridelser før februar 2020 var allerede bestemt til at generere en æra med regnskab, selv før Washington sprang hajen efter Covid-panikken blev antændt af Donald Trump i marts 2020.

Overvej kursen for finans- og pengepolitikken i 2003-2019. I løbet af den 17-årige periode steg den offentlige gælds andel af BNP fra allerede høje 62 % til 111 %, og Feds balance eksploderede under redningsaktionerne i 2008-2009 og QE derefter fra 725 milliarder dollar til 4.2 billioner dollar. Sidstnævnte rummede en vækstrate på 11.0 % om året i perioden, næsten tre gange 4.0 % vækstrate i nominelt BNP.

Kort sagt, Washingtons politiske beslutningstagere havde været på en hensynsløs lærke i mere end to årtier. Det var kun et spørgsmål om tid, før en uundgåelig politisk vending i retning af tilbageholdenhed ville bringe drivhusets velstand på både Wall Street og hovedgaden til at styrte sammen.

Offentlig gæld i % af BNP og Fed-balance, 2003-2019

Historiebøgerne vil derfor med sikkerhed registrere, at det var Trump, der tåbeligt antændte den ovenfor afbildede tikkende økonomiske tidsbombe. Baseret på de kendsgerninger, der er kendt nu, og de beviser, der var tilgængelige dengang, var de forlængede lockdowns beordret af Trump den 16. marts 2020 en af ​​statens mest lunefuldt destruktive handlinger i moderne historie.

Årsagen er enkel: Covid var i bedste fald en superinfluenza, der ikke fjernt førte til en sort plage-lignende eksistentiel trussel mod det amerikanske samfund, og derfor berettigede overhovedet ikke nogen ekstraordinær "folkesundheds"-intervention. Amerikas medicinske plejesystem var mere end udstyret til at håndtere den forhøjede sagsmængde blandt ældre og comorbid, der faktisk opstod.

Faktisk IFR (infektionsdødsfald) for befolkningen under 70 år har vist sig at være så lavt, at de brutale økonomiske nedlukninger beordret af Donald og hans Fauci-ledede viruspatrulje er ensbetydende med forbrydelser mod det amerikanske folk.

En grundig undersøgelse foretaget af professor Ioannidis og kolleger på tværs af 31 nationale seroprevalensundersøgelser i før-vaccinationstiden viser f.eks., at den mediane infektionsdødelighed for COVID-19 blev estimeret til at være lige 0.035 % for personer i alderen 0-59 år og 0.095 % for dem i alderen 0-69 år. Så vi taler om, at kun fire til ti hundrededele af én procent af de inficerede befolkninger bukker under for sygdommen.

En yderligere opdeling efter aldersgruppe viste, at den gennemsnitlige IFR var:

  • 0.0003 % ved 0-19 år
  • 0.003 % ved 20-29 år
  • 0.011 % ved 30-39 år
  • 0.035 % ved 40-49 år
  • 0.129 % ved 50-59 år 
  • 0.501 % ved 60-69 år.

Der bliver bare ikke slået rundt i bushen. Nedlukningerne påvirkede levebrødet og det sociale liv primært for den arbejdsdygtige alder og unge befolkninger afbildet nedenfor, men ikke om en million år skulle statens tunge hånd blive bragt til at bære på deres almindelige friheder til at føre økonomisk og socialt liv, som de fandt passende .

Heller ikke Donald og Faucis viruspatrulje kommer fra krogen med den begrundelse, at disse negative fakta om Covid ikke var fuldt ud kendt i begyndelsen af ​​marts 2020. Men tværtimod, resultaterne af et casestudie med levende brand, der involverede de 3,711 passagerer og besætning medlemmer af det berømte ramte og strandede krydstogtskib, Diamond Princess, var fuldt ud kendte på det tidspunkt, og de var mere end nok til at ophæve Lockdown-hysteriet.

I løbet af slutningen af ​​januar og februar havde virussen spredt sig hurtigt blandt krydstogtskibets store, tæt-kvarterede befolkning, hvilket fik næsten 20% af befolkningen til at teste positiv - hvoraf omkring halvdelen var symptomatiske. Desuden skævede befolkningen ældre, som det normalt er tilfældet på krydstogtskibe, med 2,165 personer eller 58 % over 60 år og 1,242 eller 33 % over 70 år.

Så hvis der var en sårbar befolkningsprøve, var dette det: Det vil sige en strandet befolkning af for det meste ældre i nærheden af ​​et krydstogtskib.

Men desværre var det kendte dødelighedstal fra diamantprinsessen pr. 13. marts 2020 bare ni, og i sidste ende 13, hvilket betyder, at den samlede befolknings overlevelsesrate var 99.8 %. Desuden var alle disse ni dødsfald blandt befolkningen på 70 år og ældre, hvilket gør overlevelsesraten for selv blandt den mest sårbare underbefolkning 99.3%,.

Og selvfølgelig, for de 2,469 personer under 70 år på dette skib, var overlevelsesraten godt100%. 

Det er rigtigt. Donald Trump og hans svigersøn, Jared Kushner, vidste eller burde have vidst, at overlevelsesraten for den under 70-årige befolkning på diamantprinsessen var 100 %, og at der var ingen alvorlig offentlig nødsituation på nogen måde, form eller form.

Under disse forhold ville enhver med et forbigående kendskab til principperne om forfatningsfrihed og de frie markeders krav have sendt Dr. Fauci, Dr. Birx og resten af ​​folkesundhedsmagtfangerne til at pakke sammen.

Det gjorde Anders og Jared ikke. I stedet blev de ført ved næsen måned efter måned af Faucis forfærdelige besætning, fordi Trump og Kushner dybest set var magtsøgende og egomane, ikke republikanere og bestemt ikke konservative.

Det resulterende unødvendige økonomiske vrag er næsten ubeskriveligt. Her er fire mål, der viser, at det øjeblikkelige dyk i økonomisk aktivitet, der blev udløst af nedlukningerne, simpelthen var uden for diagrammet sammenlignet med nogen tidligere historie.

I løbet af 2. kvartal 2020 faldt det reale BNP f.eks 35 % med en årlig rate, hvilket efterlader faldene under de forudgående 11 efterkrigsrecessioner (grå søjler) langt i støvet.

Årlig ændring i realt BNP, 1947 til 2022

Ligeledes lå faldet i beskæftigelsen i 2. kvartal i et helt nyt postnummer. I løbet af april 2020 mistede den amerikanske økonomi 20.5 millioner lønjobs – et tal, der var 28X større end det værste jobtab under den store recession i februar 2009 (-747,000).

Månedlig ændring i ikke-landbrugsløn, 1939-2022

Selv industriproduktionen (sort linje), som ikke var nær så hårdt påvirket som fritids- og gæstfrihedssektoren (L&H) og andre serviceindustrier, faldt med 13 % eller næsten 4X mere end under den værste måned af den store recession.

På samme tid styrtdykkede lønningerne ved nulpunktet af Lockdowns - restauranter, barer, hoteller og resorts (lilla linje) - med en svimlende 46 % i løbet af april 2020 eller kl 50X mere end noget tidligere månedligt fald.

Månedlig ændring i industriproduktion og lønninger for fritid og gæstfrihed, 1950-2022

At kalde ovenstående et "udbudssidestød" er næppe en fyldestgørende beskrivelse. Donald Trump decimerede bogstaveligt talt produktionssiden af ​​den amerikanske økonomi, fordi han ikke havde den glød, viden og politiske principper, der var nødvendige for at afblæse Faucis statistiske angreb på Amerikas markedsøkonomi.

Men det, der kom derefter, var faktisk værre. Anders var ligeglad med finanspolitisk korrekthed og den stigende offentlige gæld, der allerede var på plads; og havde faktisk gang på gang krævet endnu mere uhyggelige pengeudskrivninger, end det tåbelige skib i Eccles-bygningen allerede tvang den amerikanske økonomi.

Så han kravlede højlydt om bord, mens de paniske politikere på Capitol Hill og pengetrykkerne på Fed åbnede stimulussluserne som aldrig før. Den resulterende katastrofe er nu på vej hjem for at hvile, med Joe Biden som den tilgængelige efterårsfyr, og med rette – i betragtning af den øgede skade, der er forårsaget af hans virkelig idiotiske proxy-krig mod Rusland og det relaterede Sanction War-angreb på det globale handels- og betalingssystem .

Alligevel blev den katastrofe, der nu udspiller sig, i slutningen af ​​dagen antændt af Anders fra det brændbare skatte- og pengebryg, han arvede.

Og hans nuværende dominans af GOP fortæller dig alt, hvad du behøver at vide om, hvad der venter forude. Det engang "konservative parti" i den økonomiske styring af Amerika er blevet omtrent lige så ubrugeligt til opgaven som patter på en orne.

The Aftermath 

Det er overflødigt at sige, at det årlige dyk på 35 % i realt BNP i løbet af 2. kvartal 2020 ikke var forårsaget af "samlet efterspørgsel", der pludselig faldt ud. Faktisk var der intet ved dette hidtil usete sammenbrud i økonomisk aktivitet, der var fjernt relateret til de fremherskende keynesianske efterspørgselsdrevne modeller.

Tværtimod handlede Covid-sammentrækningen om udbudssiden. Sidstnævnte var blevet direkte abehamret, ikke af tilbageholdende forbrugere og brugere, men af ​​den plyngende Virus Patrol, som lukkede restauranter, barer, fitnesscentre, boldbaner, biografer, indkøbscentre og utallige flere ned via direkte "kommando og kontrol" ordrer fra staten.

For at være sikker, når du for eksempel afskediger 20.5 millioner arbejdere på en enkelt måned (april 2020), får det husholdningernes købekraft til at falde. Men det var også en sag om, at Says lov fik sin ret. Formindsket udbud begrænsede dens egen efterspørgsel.

Faktisk fulgte det afledte tab af "samlet efterspørgsel" i april 2020 og månederne umiddelbart derefter det tidligere tab af produktion og indkomst. Som følge heraf lovede den keynesianske løsning med at genopbygge den tabte efterspørgsel med offentlige overførselsbetalinger kun at trække ned eksisterende varelagre, trække mere import ind fra økonomier med mindre udbudsbegrænsning i udlandet og i sidste ende forhøje prisen på eksisterende forsyninger – hvad enten det er fra lagre, indenlandsk produktion eller kilder i udlandet.

Faktisk er det præcis, hvad der skete i en proces med yderligere drastisk økonomisk forvridning sammenlignet med al tidligere historie. I tilfælde af detailbeholdninger sugede den stimulerende "efterspørgsel" bogstaveligt talt lagerbeholdningerne tørre. Forholdet til salget faldt til et uhørt lavpunkt på 1.09 måneder i maj 2021.

Detailbeholdning-til-salg-forhold, 1992-2021

Ligeledes brød importmængderne ud som aldrig før. Mellem niveauet før Covid på $203 milliarder om måneden i januar 2020 er vareimporten steget med 46% til $297 milliarder om måneden. Det er en årlig gevinst på 1.1 billioner dollars!

Kina, Sydkorea, Vietnam og Mexico er uden tvivl taknemmelige. Men den eneste pumpe, som Washingtons massive stimuli satte i gang, var hovedsageligt placeret i udenlandske økonomier. I mellemtiden kæmpede den amerikanske økonomi hele vejen gennem denne periode, fordi nedlukningsordrerne og frygten genereret af Virus Patrol drastisk indsnævrede udbudssiden af ​​den amerikanske økonomi.

Keynesiansk efterspørgsel havde intet med det at gøre!

Månedlig import af varer i USA, 2012-2021

Faktisk efterlader det opsigtsvækkende udbrud af efterspørgsel efter varige varer ingen tvivl om, hvor galt de gigantiske stimuli faktisk var. Da penge ikke uden videre kunne bruges på de normale tjenester, gik husholdningerne i gang med at bruge deres restaurantpengeopsparinger og deres flere runder af stimuli på varer, der kunne leveres til hoveddøren af ​​Amazon.

På det tidspunkt, hvor stimulierne toppede i april 2021, steg de personlige forbrugsudgifter til varer med et svimlende 79 % i forhold til tidligere år. Den resulterende aberration i strømmen af ​​økonomisk aktivitet er almindelig i diagrammet nedenfor.

Å/Å-ændring i personlige forbrugsudgifter til varige goder, 2007-2021

Til sidst bøjede udenlandske forsyningskæder sig under vægten af ​​kunstig efterspørgsel efter varer stimuleret af Washington og europæiske politiske beslutningstagere - en forskydning, der derefter blev forværret, da deres uhængte sanktionskrig mod Rusland fik olie-, hvede- og andre råvarepriser til at stige, også .

Som det bedst fremgår af hovedindikatoren for upstream-PPI-priser for forarbejdede mellemprodukter, var inflationen under opsejling allerede i september 2020, hvor den årlige ændringsrate lå på 5.6 %. I december 2020 var dette tal steget til 17.0 %, og så var det afsted til løbene: Engrospriserne for forarbejdede varer steg med en 43 % årlig rente i marts 2021.

Som det skete, begyndte downstream-CPI at accelerere i marts 2021, men da var terningen støbt. Washingtons tåbelige forsøg på massivt at stimulere "efterspørgslen" i en økonomi, der blev drastisk indskrænket på udbudssiden af ​​sine egne offentlige sundhedsordrer og politikker, havde allerede antændt den mest magtfulde inflationscyklus i 40 år.

Naturligvis var Washington i marts 2021, på toppen af ​​den brune linje nedenfor, stadig i fuld stimulustilstand. Joe Bidens amerikanske redningslov på 2 billioner dollar injicerede endnu en runde af finanspolitisk stimulans, selvom Fed fortsatte med at købe 120 milliarder dollars om måneden af ​​stats- og GSE-gæld.

Annualiseret ændringsrate, PPI for forarbejdede mellemprodukter, september 2020 til maj 2021

Her er den årlige sats for offentlige overførselsbetalinger for de sidste to cyklusser - hvor sidstnævnte igen var en landemile uden for hitlisterne.

Under den store recessionscyklus var den maksimale stigning i statsoverførselsbetalingssatsen + $ 640 mia og 36 % mellem december 2007 og maj 2008 (dvs. Bush skatterabat-stimulansen i den måned var faktisk større end Obamas skovlklare stimulus i februar 2009).

I modsætning hertil, under det absolutte vanvid af stimuli under Covid-cyklussen, steg offentlige overførselsbetalinger fra en løbsrate på 3.15 billioner USD om året i februar 2020 til 8.10 billioner USD i marts 2021. Det var da de to Trump-stimmer og Biden-tillægget maxede ud på 6 billioner dollars i det samlede forbrug.

Matematikken i det er svimlende. Den årlige sats for offentlige overførsler steg med $ 4.9 billioner i den periode, hvilket repræsenterer en gevinst ud af denne verden på 156 % på kun 13 måneder!

Er det underligt, at den amerikanske økonomi er blevet overrendt med et "efterspørgselschok" af bibelsk proportion?

Annualiseret sats for offentlige overførselsbetalinger, november 2007 til marts 2021

Et udbrud af offentlige udgifter og lån af denne svimlende størrelse inden for få måneder ville normalt have forårsaget et kæmpe pres i obligationsgravene, hvilket ville have sendt obligationsrenterne til vejrs. Men det skete ikke: Benchmark-renten på den 10-årige UST (lilla linje) faldt faktisk fra allerede lave 3.15 % i oktober 2018 til et absurd 0.55 % i juli 2020 og forblev på kun 1.83 % frem til februar 2022.

Der er intet mysterium om hvorfor. I samme periode brød Feds balance (sort linje) ud som aldrig før, og steg fra 4.1 billioner dollars til et højdepunkt på 8.9 billioner dollars i februar 2022. Det vil sige, at Eccles-bygningen tjente en stor del af de stimulerende udgifter. drastisk forfalskning af hele markedet for statsgæld og al den private husholdnings- og erhvervsgæld, der priser fra det.

Kan det derfor undre, at Viruspatruljen var i stand til at løbe på spidsen for privatøkonomien?

Washington kompenserede en og alle for den resulterende skade, og dernæst nogle ved at frigive en 6 billioner dollars forbrugsbacchanalia på mindre end 14 måneder, hvilket blev opnået med knap en uenighed fra begge parter i Washington-duopolet, fordi renterne på statsgæld var faldet til det hele. - lav tid. Til gengæld blev det muliggjort af den mest hensynsløse spurt af pengeudskrivning og gældsindtægtsgenerering i historien.

I mellemtiden steg aktiemarkedet og relaterede risikoaktiver med 60% i gennemsnit og to gange, tre gange og ti gange i nogle af de hotteste "momo"-sektorer i samme periode. Amerika var simpelthen fuld af udgifter uden produktion, lån uden opsparing og pengeudskrivning uden grænser. Det hele udgjorde en fantasmagoria af økonomisk overskud, som man aldrig før havde forestillet sig, endsige forsøgt.

Fed balance og afkast på 10-årig UST, oktober 2018 til februar 2022

Den virkelige skunk på brændebunken er imidlertid, at rationaliseringen af ​​alt dette skattemæssige og monetære overskud - at beskytte husholdninger og virksomheder mod styrtdykket af økonomisk aktivitet - i det væsentlige var falsk. Den tabte samlede efterspørgsel behøvede ikke at blive erstattet med stimulus og gratis ting, fordi der havde været et forudgående og lige så stort fald i den samlede produktion og indkomst.

Den eneste "stimulus", der var nødvendig for at genoprette økonomiens status quo ante, var at sende viruspatruljen. Det vil sige, at Fed's balance kunne have holdt sig på 4 billioner dollars (endnu bedre kunne den være blevet ført tilbage til den tidligere vej med QT-baseret svind), selvom den finanspolitiske ligning kunne have været skubbet i retning af balance efter årtier med hensynsløs låntagning .

Det er helt sikkert, at lavtlønsarbejdere blev hårdest ramt, fordi de arbejdede i de servicesektorer, som viruspatruljen smækkede med, hvilket betyder, at der var en "egenkapital"-sag for en form for offentlig hjælp i disse sager. Men ak, hjælpen var der allerede i form af de automatiske støddæmpere, der er blevet opstillet i Velfærdsstaten gennem de sidste årtier. Vi henviser til arbejdsløshedsforsikring, madkuponer, ObamaCare, Medicaid og en blanding af mindre indtægtstestede programmer.

Her lægges vægten på behovsafprøvet. Det såkaldte sikkerhedsnet var fuldt ud på plads, ville automatisk have dækket 90 % af Covid-Lockdown-problemerne og krævede derfor ingen finanspolitisk redningslovgivning overhovedet, for slet ikke at sige noget om de 6 billioner dollars af forbrugsorgier, der rent faktisk fandt sted.

Det eneste, der manglede, var den kendsgerning, at statslige arbejdsløshedsprogrammer generelt udelukker koncert- og deltidsarbejdere, det meget beskedne segment af arbejdsstyrken, der blev hårdest ramt. Men et års støtte til $30,000 pr. arbejder (mere end de tjener i gennemsnit) for anslået 5 millioner koncertarbejdere, der ikke er omfattet af almindelige statsbrugergrænsefladeprogrammer, ville have kostet $150 milliarder eller kun 2.5 % af tidevandsbølgen af ​​Covid-hjælpeudgifter, der faktisk skete.

Under alle omstændigheder var den amerikanske økonomi en finansiel tidsbombe, der skulle eksplodere i februar 2022, da Joe Biden besluttede at redde "Novorossiya" (Ny Rusland) fra russerne, som havde grebet ind for at beskytte deres slægtning mod de ødelæggende angreb, der blev udrettet mod Donbas. af den anti-russiske regering plantet i Kiev af Washington under kuppet i februar 2014.

Den resulterende Washington-inspirerede sanktionskrig mod den største råvareproducent på planeten jorden var snubletråden til den katastrofe, der nu er i gang.

Washingtons tre store fejl har vendt op og ned på verden. En økonomi fraktet ned med $92 billioner af offentlig og privat gæld var, er og bliver en ulykke, der venter på at ske.

Udgivet fra David Stockmans hjemmeside.



Udgivet under a Creative Commons Attribution 4.0 International licens
For genoptryk, sæt venligst det kanoniske link tilbage til originalen Brownstone Institute Artikel og forfatter.

Forfatter

  • David Stockman

    David Stockman, Senior Scholar ved Brownstone Institute, er forfatter til mange bøger om politik, finans og økonomi. Han er en tidligere kongresmedlem fra Michigan, og den tidligere direktør for Congressional Office of Management and Budget. Han driver det abonnementsbaserede analysewebsted ContraCorner.

    Vis alle indlæg

Doner i dag

Din økonomiske støtte fra Brownstone Institute går til at støtte forfattere, advokater, videnskabsmænd, økonomer og andre modige mennesker, som er blevet professionelt renset og fordrevet under vores tids omvæltning. Du kan hjælpe med at få sandheden frem gennem deres igangværende arbejde.

Abonner på Brownstone for flere nyheder

Hold dig informeret med Brownstone Institute