To uger til at udjævne BNP 

Hvad er det med disse forståsegpåere og regeringstalspersoner? For to år siden overdrev de vildt virustrusler, aflyste og censurerede folk, der påpegede modstridende beviser. Det handlede om at skræmme folk til at overholde et vidtgående epidemiologisk eksperiment. 

Nu er tendensen svinget den anden vej. Uanset hvor dårlige de økonomiske nyheder er, er tendensen til at nedtone dem, love en vending snart og ellers påstå, at enhver, der er bekymret, bare er paranoid. Vi skal blot pege på påstandene fra sidste efterår om, at inflationen blot er "overgangsbestemt". Sikkert nok er det let nummer et problem. 

I går morges var det det samme. BNP-tallene rapporterede et fald i første kvartal på 1.4 % på årsbasis, og hvad fortæller de os? Dette er bare støj, ikke et signal. Det var hovedbudskabet fra alle medier. 

Det er kun et kødsår, kan man sige. Økonomien vil snart komme tilbage. Bare giv det tid! Ja, men hvor meget tid? Hvor dyb kan recessionen/depressionen blive? Ingen ved det med sikkerhed. Vi ved efterhånden, at eksperterne gerne lyver om deres intuitioner, om ikke andet for at holde offentligheden i ro. 

Sandheden er, at baseret på de eksisterende data er vi meget dybt i dannelsen af ​​den ægte vare: en inflationær recession. Det kaldes også stagflation. Ja, netop det, som økonomer sagde for årtier siden, ville være umuligt. Det skete alligevel i 1970'erne. Og det sker nu. Det eneste spørgsmål, der er tilbage, er, hvor slemt det kan blive, før det bliver bedre. 

Ganske vist er BNP som et statistisk mål for økonomisk vækst et varmt rod. Når staten bruger penge, tæller det som vækst. Når virksomheder støttet af subsidier flopper, tæller det som svind, selvom urentable virksomheders fiasko frigør ressourcer til bedre brug. Selv handelsunderskud, der tæller med i blandingen af ​​BNP, såsom eksport er gode og import, er dårlige. 

Alligevel er det værd at være opmærksom på, for uanset hvor dårlige beregningerne er, er de i det mindste konsistente kvartal til kvartal. Så dette svind i sidste kvartal kommer som lidt af et chok. Og lad os sige, at vi tager det for pålydende. Det er overordentlig svært at skabe økonomisk tilbagegang efter en tvungen lukning af det økonomiske liv for to år siden, en der varede i 20 måneder mange steder. 

En Gallup afstemning viser kun 2 procent af offentligheden (det vil sige praktisk talt ingen) siger, at de økonomiske forhold er fremragende. Det er i sig selv forbløffende i betragtning af, at en tredjedel af hele den eksisterende pengemængde (målt ved M2) er blevet fremstillet i de sidste to år. Folk har haft penge, der regner ned over deres hoveder. Hvor er påskønnelsen?

Kun 18 procent sagde i meningsmålingen, at økonomien er god. Resten sagde, at det er meh eller forfærdeligt. Mere sigende sagde tre fjerdedele af dem, der svarede, at forholdene bliver værre! Med andre ord forværres den generelle tilfredshed dagligt. Og problemet nummer et? Inflation. Men hey, det er bare på grund af gaspriserne, ikke? Nej, kun 6 procent sagde det. Det virkelige problem er alt andet. 

Den økonomiske tillid blandt offentligheden er lige nu lavere, end den var under nedlukningernes dybe. 

Alt hvad en regering skal gøre under disse forhold er at tage hånden fra kontrollen. Vi burde have været inde i en enorm periode med massiv økonomisk vækst nu. Vi taler slutningen af ​​19-tallets niveauer. Der er ingen undskyldning. Biden-administrationen kunne have taget den retning i januar 2021. Jeg havde forhåbninger om, at den ville. 

Men det er selvfølgelig ikke det, der skete. 

Biden-administrationen har været brutal i sine skatteplaner, reguleringspålæggelser, vaccinations- og maskemandater og daglige trusler mod fossilt brændstof, krypto og næsten alle andre. Og så er der krigen – den amerikanske regering gør sit bedste for at få den til at vare og holde – og dens yderligere ødelæggelse af forsyningskæder i alle verdenshjørner. Resultatet burde ikke overraske os. 

En anden faktor vedrører markedspsykologi. Faktum er, at regeringer over hele landet fundamentalt angreb ejendomsrettigheder og fri virksomhed. Det sender et signal til alle potentielle investorer: ingens virksomheder er helt sikre på lang sigt. Dette forklarer, hvorfor så mange investeringer, der finder sted lige nu, ikke er baseret på langsigtet engagement, men snarere på et kortsigtet håb om at tjene penge og komme videre. Inflationen forstærker kun det problem. 

Men lad os være tydelige. Der er ikke noget, der hedder bæredygtig ejendom uden langsigtet sikkerhed i kapitalejerskab. Uden det er vi på en langsom vej mod Haiti, et sted, hvor alle arbejder hårdt og meget kreativt, men rigdom på en eller anden måde aldrig formår at akkumulere og blive mægtig. 

Mysteriet om mangel på arbejdskraft

En væsentlig faktor, der gør denne inflationære recession anderledes end den, vi har set før, er den mærkelige mangel på arbejdskraft. Spørg nogen, hvorfor det sker. Ingen almindelig person ser ud til at have et svar. Hvor er arbejderne? Der mangler bare tre millioner. Virksomheder forstår det ikke, og medierne er ikke engang nysgerrige. 

Her er et billede af hele efterkrigstiden.

Ser du den lille hund til sidst? Det er der, vi er, ikke genvundet. Hvor præcist kan vi redegøre for dette? 

Handelskammeret har produceret en solid analyse af dette, der har fået meget lidt eller slet ingen opmærksomhed. "Der er ikke kun én grund til, at arbejdere sidder ude," skriver kammeret, "men flere faktorer er gået sammen for at forårsage den igangværende mangel."

Her er en grund til, at vi ikke hører om dette: forklaringen falder langs kønsbestemte linjer. 

En tredjedel af de adspurgte ikke-beskæftigede kvinder sagde, at de under pandemiens nedlukninger måtte forlade arbejdsstyrken for at tage sig af børn eller andre familiemedlemmer. De gik og kom ikke tilbage. 

Hvad angår mænd, sagde en fjerdedel, at deres branche led, og at gode job bare ikke gjorde det værd at komme tilbage. 

Bor lidt mere ned, og du opdager, at dagpenge, stimulustjek og ændrede økonomiske prioriteringer har betydet, at folk har kunnet leve af det store. Folk flyttede ind hos mor og far. De dæmpede deres ambitioner. 

De $4 billioner, der er tilføjet amerikanske opsparingskonti over to år, betyder, at folk lige har besluttet at klare sig. To tredjedele af arbejdstagere, der ikke arbejder, fortæller, at de kan tjene mere på arbejdsløshed end på løn. 

Hvad med fremtiden? De fleste mænd vil i sidste ende komme tilbage på arbejde. Ikke tilfældet for kvinder: En tredjedel har sagt, at de er bedre stillet til at tage sig af hjemmeanliggender i stedet for at kæmpe i den moderne beskæftigelses rotteræs, især med skole og børnepasning, der er så kortfattede og aldrende forældre, der har brug for pleje. 

Endelig har vi førtidspension. Mange mennesker i slutningen af ​​50'erne besluttede bare at tage deres pension og gå. 

Og få dette: 

Derudover deltager kvinder i arbejdsstyrken med de laveste satser siden 1970'erne. I foråret 2020 forlod 3.5 millioner mødre deres job, hvilket førte arbejdsstyrken for arbejdende mødre fra omkring 70 % til 55 %. Dette tal er i bedring - men det er ikke vendt helt tilbage.

Kan du se, hvorfor vi ikke har hørt om dette? Utroligt nok udslettede pandemiens reaktion 50 år af det, "feminister" plejede at kalde "gevinster for kvinder." Børnepasningen lukkede, arbejdere blev sendt hjem, og skoler lukkede. Som følge heraf er vi tilbage til det punkt, at færre end halvdelen af ​​gifte kvinder med børn er på arbejdsmarkedet. At der ikke er nogen omtale af denne forbløffende kendsgerning i den offentlige presse er helt bemærkelsesværdigt. 

Det er en indikation af, hvor meget der bliver dækket over. 

Lavere arbejdsstyrkedeltagelse vil helt sikkert have en effekt på BNP-tallene. Supply chain snerren tilføjer til det. Stigende renter truer mange industrier, især boliger. Jeg er fuldstændig i tvivl om, hvordan nogen tror, ​​at alt vil blive bedre i det næste rapporteringskvartal. Måske vil det, men husk: National Bureau of Economic Research definerer en recession som to på hinanden følgende fald i BNP. Vi er halvvejs. 

Den reelle bekymring: er årsag og virkning indlysende? Regeringer i USA knuste markedet, der fungerede i viruskontrollens navn, og alt det andet faldt på plads efter: udgifterne, gælden, de monetære oversvømmelser, den paniske udrensning af arbejdsstyrken fra de ikke-kompatible, ødelæggelsen af ​​handelsnetværk, at drive folk ud af arbejde, ødelægge virksomheder, lav vækst og alt det andet. 

Du kan endda sige, at denne forestående recession er et laboratorieskabt, udklækket i de tidligere hellige regeringssale under den vilde idé, at en virus kunne blive skræmt til at forsvinde af titler, badges og magt. 

I mellemtiden viser seroprevalensundersøgelser, at bortset fra vaccination har mindst 60 % af den amerikanske offentlighed opnået naturlig immunitet gennem eksponering og restitution. Med andre ord, virussen kom og fejede igennem alligevel. Vi står tilbage med blodbadet af forsøget på at stoppe det med magt: Ved at foregive at beskytte alle beskyttede regeringer ingen.

Tænk også på, at det kun er den skade, vi ser. Som Frederic Bastiat demonstrerede, de reelle omkostninger er det, vi ikke kan se: beskæftigelsen, investeringerne, teknologierne og de forbedrede liv, der ikke fandt sted, fordi pandemien gjorde det umuligt. Fylden af ​​det får vi aldrig at vide.